INFLACIÓN Y TASAS DE INTERÉS ACTIVAS

El aumento de precios debido al mayor costo de los productos importados, la devaluación destinada a corregir el alza de estos costos, y la disminución en los precios del petróleo son algunos de los problemas cuya solución fundamental exige transformaciones en la forma de producir, así como en la estructura económica del país. La falta de aplicación de soluciones oportunas o la aplicación de correctivos inadecuados frente a estos problemas es la inevitable espiral inflacionaria.

     Es de resaltar que en economías con graves desequilibrios coyunturales, puede darse ocasionalmente la inusual combinación de estancamiento o hasta decrecimiento de la producción con alta inflación. Lo que hace a la estanflación tan temible y dañina es precisamente que los mecanismos habituales que tienen las autoridades para paliar uno de sus componentes resultan necesariamente agravando al otro.

     Es decir, al intentar estimular la economía inyectándole más liquidez, terminan intensificando la inflación; y al contener el tamaño de la masa de dinero para tratar de detener la inflación, terminan desacelerando la circulación de capital y dificultando la reactivación económica.

     Uno de los sectores afectados es el sector financiero, el cual debe mantener sus niveles de ingresos captando nuevos aportes de capital y disminuyendo sus costos operativos, pero a la vez evitando la morosidad mediante una gestión de riesgo eficiente. Entre las medidas implementadas se encuentran la disminución de los cajeros automáticos es todo el país, disminuyendo los costos de vigilancia, traslado de efectivo y mantenimiento de los equipos. Además, la aplicación del nuevo cono monetario hace necesario un ajuste en los mismos.

     Factores que afectan a la economía en su conjunto como el tipo de cambio, las tasas de interés y los niveles de inflación; así como factores que afectan al sector financiero como el encaje legal, van a determinar el funcionamiento del sector financiero en el corto plazo. En este sentido, su sostenibilidad va a depender de la posibilidad de aumento en las tasas de interés activa, y del escenario probable en el que el gobierno decida la unificación cambiaria.

     De acuerdo a Bello (2007) el principio básico de un banco consiste en colocar el dinero captado a una tasa de interés real positiva. En condiciones normales de la economía, la tasa de interés que los bancos cobran por los créditos que otorgan guarda una relación inversa con el nivel de la liquidez monetaria. Así, en periodos durante los cuales la oferta de fondos prestables es elevada, la competencia entre los bancos por colocar los fondos captados se incrementará, lo cual llevará a reducir las tasas de interés activas con la finalidad de atraer clientes.

     Lo contrario sucederá en situaciones de bajos niveles de liquidez monetaria en los cuales la demanda de crédito presionará las tasas de interés activa hacia el alza. Sin embrago, en situaciones inflacionarias si la de interés activa nominal es menor a la tasa de inflación esperada, la reacción lógica sería aumentar la tasa de interés activa nominal para contrarrestar el efecto negativo de la inflación. Cabe señalar que el spread bancario es frecuentemente utilizado para medir la eficiencia del sistema financiero, ya que un diferencial muy grande, se puede deber o a ganancias exageradas o a un costo de transformación muy elevado.

Referencia Bibliográfica

Bello, G. (2007). Operaciones bancarias en Venezuela. 

Alternativas para sobrevivir a la inflación

La pregunta ¿cómo sobrevivir a una economía inflacionaria? tiene tantas respuestas que uno se pierde en la variedad. Lo triste es que las recomendaciones llegan casi todas tarde, ¿cómo invertir en bienes muebles e inmuebles si no nos alcanza ni para pagar lo básico? sin embargo, hay otras alternativas como el ahorro en monedas que no se devalúen y pedir créditos para invertir en estas monedas si no tenemos el dinero suficiente para hacerlo.

Otra tarea importante es establecer prioridades a la hora de gastar, esto permite equilibrar el presupuesto propio o familiar y adaptarlo a las circunstancias actuales, "ya vendrán tiempos mejores" y "arroparse hasta donde llegue la cobija" son algunas de los consejos populares que no están muy lejos de la realidad.

De igual manera, que los gastos se reducen o ajustan, es importante el incremento de los ingresos con actividades adicionales (al final de este post encontraras la mía) que permitan cumplir con los compromisos adquiridos en diversas áreas distintas a la alimentación, como serían la compra de productos que se requieran a futuro.

Tristemente, estos consejos que muchos ya conocen afectan negativamente los valores agregados de la economía; pero es  trabajo del gobierno asegurar el control de la inflación a través de políticas públicas tales que afecten positivamente las expectativas de la población. Y es que mientras estos, aquellos y los otros se ponen de acuerdo, somos tu y yo los más afectados porque aunque según el FMI la tasa de inflación acumulada en Venezuela cerrará en 500% para otros superará el 800%. 

Algo positivo? salen a relucir habilidades que antes pasaban desapercibidas o que se convertían en última opción, como la costura por ejemplo. En días pasados vi en las redes sociales alguien que ofrecía forrar los zapatos para que quedaran como nuevos, por supuestos que los "likes" fueron muchos.

Parece tan claro la solución a estos problemas, sobretodo porque hay un montón de gente estudiando y revisando las salidas de esta crisis que ya lleva tiempo consumiéndonos, pero hace falta un ingrediente fundamental: la voluntad de cambio. Es tan fácil que si lo traduces al inglés no resulta una palabra complicada o que pueda indicar una cosa distinta a "I will change". 

Inflación. Teorías Clásica y Keynesiana

El tema de la inflación resulta importante por múltiples razones. Por una parte las variaciones en el nivel general de los precios pueden afectar el bienestar de las personas y de la sociedad en general provocando una transferencia de poder de unos grupos sociales a otros. Por otro lado, constituye el objetivo de política económica central de muchos gobiernos ya que afecta las relaciones comerciales del país que la sufre, provocando pérdida de competitividad y caída de las ventas en el exterior.

En general existe consenso en que el efecto más importante que provoca la inflación es la pérdida del poder adquisitivo del dinero, con la consecuente carga de injusticia social que provoca en los grupos sociales perdedores en el proceso. Un fenómeno inflacionario tiene efectos negativos sobre la eficiencia económica y el crecimiento, debido a que los recursos son trasladados para ser usados con fines especulativos ante la incertidumbre que produce la inflación en el sector productivo.

Además la inflación puede deteriorar la distribución del ingreso y la riqueza ya que una menor inversión frena el crecimiento económico y tiende a generar desempleo, con lo cual se deterioran los salarios y se profundizan los desequilibrios sociales.

A pesar de los esfuerzos históricos en desarrollos teóricos sobre la inflación, es innegable la ausencia de un planteamiento universalmente aceptado por los economistas. Tradicionalmente se han considerado dos explicaciones básicas de la inflación: el tirón de la demanda y el empuje de costos.

Las explicaciones de la inflación por tirón de demanda son aquellas que atribuyen el origen del fenómeno a la presencia de excesos de demanda agregada de bienes y servicios sobre su oferta agregada. Un desplazamiento de la curva de demanda hacia la derecha puede deberse a cambios autónomos en la demanda o a variaciones en la oferta monetaria.

En la teoría clásica los mecanismos de mercado conducen a las economías a producir a su máximo potencial en ellas se está generando la mayor oferta de bienes y servicios que se puede obtener con los recursos y la tecnología de que se dispone. En consecuencia un incremento en la oferta monetaria crea una situación equivalente a la de una mayor cantidad de dinero en procura de la misma cantidad de bienes y servicios lo que resulta en un aumento de sus precios.

A partir de lo anterior es claro que la inflación tiene sus orígenes en las presiones exógenas de la demanda y el único elemento desencadenante de dicha expansión exógena es el aumento en la cantidad de dinero circulante. Por lo tanto la política económica queda limitada a un control de la cantidad de dinero compatible con el crecimiento de la producción como estrategia para alcanzar la estabilidad en los precios.

A diferencia de la posición de los clásicos, Keynes desarrollo una teoría en donde muestra que la economía generalmente se encuentra produciendo por debajo de su nivel máximo potencial principalmente por una demanda insuficiente.

En este esquema el ahorro es una filtración que puede causar insuficiencias de demanda si no es totalmente utilizado para financiar proyectos de inversión lo cual resulta probable ante la inexistencia de un mecanismo de mercado que lo garantice. A su vez la inflexibilidad de precios y salarios a la baja impide que esas insuficiencias se corrijan en los mercados de bienes, servicios y trabajo mediante un ajuste de dichas variables.

En este sentido como los mercados no se ajustan en forma automática las economías pueden enfrentar constantemente situaciones en las que los factores productivos, especialmente el trabajo, estén desocupados y el producto es inferior a su máximo potencial. En la perspectiva keynesiana el impulso de dichas economías hacia su nivel máximo potencial o de pleno empleo exige una constante reactivación de la demanda en especial a través de la política económica.

Entonces para Keynes la inflación es el costo de la actividad productiva y la generación de empleo. Los gobiernos pueden elegir entre estabilidad en los precios con significativos niveles de desempleo o bajo desempleo con inflación.